Дефіцит бюджету Парагваю — 2,6 % ВВП: що за цим стоїть

Ми багато писали про фіскальну дисципліну Парагваю як про основу його інвестиційного рейтингу. Ось цифра з іншого боку тієї самої історії, і вона свіжа.

За звітом Міністерства економіки та фінансів, річний дефіцит державного бюджету станом на липень 2026 року становить 10,4 трлн ґуарані — близько 1,7 млрд доларів, або 2,6 % ВВП. Законна стеля фіскального правила — 1,5 %.

Що саме показує звіт

Кілька чисел, які варто розділяти, бо їх легко переплутати:

• ▹накопичений дефіцит за сім місяців — 4,7 трлн ґуарані, тобто 1,2 % ВВП;
• ▹річний показник (за останні 12 місяців) — ті самі 2,6 %;
• ▹операційний дефіцит без урахування державних інвестицій — 874 млрд ґуарані;
• ▹державні інвестиції за період — 3,8 трлн ґуарані.

Остання цифра важлива для чесної картини: значна частина розриву — це не «проїдання», а капітальні видатки на інфраструктуру. Уряд орієнтується на стелю 3,2 % на 2026 рік із поступовим поверненням до законних 1,5 %; за поточною траєкторією навіть цьогорічну ціль виконати складно.

Чому дефіцит зростає

Розрив утворився з двох боків одночасно.

Доходи майже не зросли: +1,2 % за сім місяців. Для порівняння, торік за той самий період податкові надходження зростали на 9,8 %. Дві головні причини:

• ▹надходження від бінаціональних ГЕС упали на 23,7 %, зокрема від Ітайпу — на 29 %;
• ▹зміцнення ґуарані приблизно на 10 % від грудня 2025 року зменшило збори, привʼязані до зовнішньої торгівлі.

Про саме це зміцнення ми писали як про фактор, що підвищує доларову вартість життя — тепер видно, що воно б'є і по державній касі.

Видатки зросли на 9,7 %. Найбільше додали охорона здоровʼя (+14,4 %), безпека (+14,1 %) та освіта (+13,1 %); окремо витрати на медикаменти зросли на 21,5 % через погашення накопичених зобовʼязань.

Каса Фіскаль: окрема діра на 249 млн доларів

Паралельно виходить друга цифра, і її не варто змішувати з першою.

Caja Fiscal — це пенсійна система державного сектору: вчителі, військові, поліція, судді. За сім місяців 2026 року внески становили 2,20 трлн ґуарані, виплати — 3,70 трлн. Розрив у 40 % дорівнює 1,49 трлн ґуарані, або 249 млн доларів.

Хто його формує: близько половини — вчителі; за співвідношенням дефіциту виділяються військові (72 %) та поліція (59 %).

Тут потрібне уточнення для тих, хто читав наш учорашній матеріал про IPS: це різні системи. IPS — соціальне страхування для найманих працівників приватного сектору; Caja Fiscal — окрема каса для держслужбовців. Проблеми в них теж різні: в IPS вузьке місце — охоплення, у Caja Fiscal — співвідношення внесків і виплат.

Пенсійна реформа, ухвалена раніше, мала скоротити цей розрив приблизно на 60 %. Економіст Умберто Колман оцінює реальний ефект нижче 40 % — Конгрес послабив початкову пропозицію — і називає реформу «однією з найважливіших невдач», прогнозуючи, що дефіцит «знову розквітне» найближчими роками.

Чи означає це підвищення податків

Питання, заради якого наш читач це і читає. Чесна відповідь: прямої вказівки на це немає, але тиск існує.

Аргументи проти підвищення ставок. Низькі податки — це не випадковість, а центральний елемент економічної моделі Парагваю, на якому тримається інтерес інвесторів. І МВФ у своїх оглядах послідовно вказує не на ставки, а на збируваність: податкове навантаження країни становить близько 11,2 % ВВП, одне з найнижчих у регіоні — тобто резерв лежить у адмініструванні, а не в цифрі на папері.

Саме тому логічніший сценарій — те, що вже відбувається: посилення адміністрування. Публічний реєстр боржників, режим врегулювання заборгованості, електронні рахунки. Про це ми писали в матеріалі про податкові борги.

Аргумент на користь обережності теж треба назвати: дефіцит вище законної стелі два роки поспіль створює політичний тиск, а рейтингові агенції стежать саме за фіскальним правилом — воно було однією з підстав інвестиційного рейтингу, про який ми писали.

Що це означає для українців

Якщо Ви живете на закордонний дохід — сьогодні нічого. Територіальний принцип не змінюється, резиденція не змінюється. Ставка 10 % чинна.

Якщо Ви плануєте бізнес у Парагваї — практичний висновок один, і він не про ставки: розраховуйте на дедалі суворіше адміністрування, а не на дешевші податки. Держава з тонкою дохідною базою збиратиме те, що їй належить, ретельніше. Що це означає в цифрах і строках, розібрано в гайді про бухгалтерію компанії.

І контекст, без якого цифра виглядає страшнішою, ніж є: 2,6 % ВВП — це не криза. Для порівняння, дефіцити такого порядку є нормою для більшості країн ЄС. Проблема Парагваю не в розмірі, а в тому, що він перевищує власне правило, а саме дотримання правил — головний актив країни в очах інвесторів. Ширший контекст — у гайді про стабільність Парагваю.

Часті питання

Чи підвищить Парагвай податки через дефіцит?

Про це не оголошували. МВФ і місцеві економісти вказують передусім на збируваність, а не на ставки — податкове навантаження країни одне з найнижчих у регіоні. Ймовірніший сценарій — посилення адміністрування.

Чим Caja Fiscal відрізняється від IPS?

Caja Fiscal — пенсійна система державного сектору (вчителі, військові, поліція, судді). IPS — соціальне страхування найманих працівників приватного сектору. Це різні каси з різними проблемами.

Чи впливає дефіцит на резиденцію або cédula?

Ні. Умови отримання й продовження резиденції не залежать від стану бюджету.

Джерела про Парагвай

• ▹ABC Color — річний фіскальний дефіцит становить 2,6 % ВВП, близько 1,7 млрд доларів (18.08.2026).
• ▹ABC Color — дефіцит Caja Fiscal сягнув 249 млн доларів за сім місяців (18.08.2026).
• ▹Міністерство економіки та фінансів Парагваю — офіційний сайт.

Застереження: матеріал має інформаційний характер і не є фінансовою, податковою чи інвестиційною консультацією. Наведені показники відображають стан на дату публікації й регулярно переглядаються — актуальні дані звіряйте з публікаціями Міністерства економіки та фінансів. В Україні діє воєнний стан, і чоловіки 18–60 років, як правило, не можуть виїжджати за кордон; з серпня 2025 року діє виняток для чоловіків 18–22 років. Цей текст не закликає порушувати закон і адресований тим, для кого виїзд законний, а також діаспорі та компаніям, що релокуються легально.

Плануєте компанію в Парагваї й хочете розуміти, куди рухається адміністрування? Напишіть нам — консультант Максим Діхтярук пояснить, що з цього стосується Вашої ситуації, а що є фоновим шумом.

Фото: Будівля Центрального банку Парагваю в Асунсьйоні — Cmasi (CC BY-SA 4.0), via Wikimedia Commons.